作者: 芷若小师妹（ENFP搞钱版）

描述

最近应该蛮多人在说红利低波的。毕竟回顾历史，12月都是红利低波相关指数表现不错的时候。

既然如此，我们也顺便回顾一下今年哪只红利低波跑得好。一共6只，纯A的3只，纯H（名字里带着港股通）的3只。

首先，纯A v.s 纯H，后者完胜。近1年，纯H的3只红利低波指数（全收益），平均收益率为41%。相对应的，纯A的3只红利低波（全收益），平均收益率仅8%。

其次，纯H的3只中，港股通红利低波（全收益）跑赢其他两只，近1年收益率45.58%。

（数据来源：Wind，数据截至2025年12月5日）

什么原因

一、纯H跑赢纯A

• 便宜是硬道理：H的估值（尤其是银行、能源这些板块）一般比A同类型公司低，对应的股息率就更高（股息率 = 每股分红 / 股价），吸引力自然更大。
• 南向持续扫货：今年内地资金很多就是奔着更有性价比的高股息去的，直接推高了H红利资产的价格。

二、港股通红利低波跑赢全场

因为它指数编制的更聪明。

• 恒生港股通高股息低波动：

  • 选人规则：先看谁会赚钱（高股息），再看谁脾气好（低波动）。
  • 特点：保证了队伍的“赚钱能力”。
  • 弊端：第一步选了很多中小市值公司，股息是高，但天生波动大，难以做到“很低波动”。

• 标普港股通低波红利：

  • 选人规则：选会赚钱的老实人，不偏科（限制权重）。
  • 特点：队伍的稳定性高。
  • 弊端：但正因为太分散，当机会来临时，整个队伍向前冲的劲头（锐度）可能会弱一些。

• 港股通红利低波：

  • 选人规则：先求稳，再求赚。
  • 特点：队员都是家底厚、性格稳、赚钱强的“三好学生”，而且队伍非常精干。

因为是从根上求稳，先框定港股通的200家大蓝筹，然后踢出波动率高的，再从剩下的里挑30个分红高的，所以挤满优等生（75%中特估）。同时，这30个的优中之优集中度很高，前三大行业集中度高达64%（如金融、能源、交运等）。2025年以来还尤其受益于央企“市值管理”的政策红利，分红、回购、增持等一套组合拳打下来，这些资产同时启动，让整个指数像攥紧的拳头一样有力上攻。

目前这个指数只挂钩了星港股通红利低波ETF（159569）一只产品，今年以来📈28%，相比指数本身有4个点的超额，还能做T0，感兴趣的宝子可以了解一下哈～（数据来源：Wind，数据截至2025年12月5日）

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来源: 小红书